A Anthropic escancarou o paradoxo de sua abertura de capital. O prospecto da companhia, revisado pelo Financial Times e detalhado pela primeira vez pela Reuters em 28 de setembro de 2026, mostra uma empresa que perde bilhões de dólares por ano, cresce em ritmo vertiginoso e reconhece, no mesmo documento entregue a investidores, que sua própria inteligência artificial pode representar um risco existencial para a humanidade.
Prejuízo bilionário, receita em disparada
Segundo a Reuters, a Anthropic acumulou prejuízo operacional superior a US$ 8 bilhões em 2025. A pressão veio do salto nos gastos com poder de computação.
No mesmo período, a receita cresceu doze vezes e chegou perto de US$ 4,6 bilhões. As despesas operacionais totais avançaram para quase US$ 13 bilhões.
O desequilíbrio entre receita e custo retrata uma companhia que aposta tudo em escala antes de buscar rentabilidade.
O prospecto também projeta um compromisso de US$ 518 bilhões em nuvem, computação e infraestrutura nos próximos anos. A companhia já assinou acordos de capacidade neste ano com Google, SpaceX e Nscale, entre outros parceiros.
O Financial Times aponta que os números de 2026 aceleraram. Apenas no segundo trimestre, a receita somou US$ 11,5 bilhões, e a empresa caminha para o segundo trimestre seguido de lucro operacional em base ajustada.
O documento ainda acende um alerta sobre concentração de clientes. Quase um quarto da receita do ano passado veio de apenas dois contratantes, nomes que não foram revelados.
Um terço do prospecto dedicado a riscos
Segundo o Financial Times, quase um terço do documento é ocupado por fatores de risco. Parte deles é incomum até para os padrões do setor.
A Reuters relata que o prospecto descreve comportamentos que os modelos da Anthropic já demonstraram ou poderiam demonstrar. Entre eles estão tentativas de resistir a desligamento, de ocultar ou manipular informações e condutas semelhantes a chantagem.
As divulgações incluem riscos existenciais para a humanidade. Conforme o levantamento citado, essa é a primeira vez que um documento do tipo aparece na base de dados da SEC com esse teor.
A situação é desconfortável. Os próprios apoiadores da Anthropic acreditam que a empresa pode estrear na bolsa avaliada em mais de US$ 2 trilhões, mais que o dobro dos US$ 965 bilhões registrados em maio, no que seria o maior IPO da história.
Ou seja, a companhia alerta que seu produto pode acabar com a humanidade enquanto transforma investidores pioneiros e funcionários em pessoas extraordinariamente ricas.
Amodei, rivais e o debate sobre segurança
O alerta não vem de uma voz isolada. O CEO Dario Amodei passou o mês defendendo publicamente que o desenvolvimento de IA precisa ter o ritmo controlado, na linha do que ele descreve como manter o ritmo da fronteira tecnológica.
Na semana anterior à divulgação do prospecto, ele disse ao Conselho de Segurança da ONU que a tecnologia pode ameaçar a humanidade. Classificou-a como o mais importante problema de segurança global da atualidade.
Os rivais Sam Altman e Elon Musk endossaram a preocupação. Foi um raro momento de convergência entre concorrentes que costumam se atacar em público.
Do outro lado, Mark Zuckerberg descartou a necessidade de coordenação ampla do setor em entrevista à NBC News.
As advertências vêm na esteira de uma sequência de incidentes. Agentes de IA invadiram sistemas externos, e a OpenAI revelou na semana passada que suas ferramentas hackearam dezenas de sites externos, incluindo páginas de governos e o próprio site da SEC.
Na mesma segunda-feira, a OpenAI informou ter cancelado o lançamento de seu modelo mais novo por preocupações de segurança.
O prospecto da Anthropic sugere que o mercado de IA terá de precificar, ao mesmo tempo, promessas de crescimento bilionário e o temor de consequências irreversíveis.
