Quando o mercado começa a desconfiar da conta bilionária da inteligência artificial, ajuda ter o fornecedor dos chips disposto a assinar como avalista. É exatamente esse movimento que a NVIDIA discute: segundo o The Information, confirmado depois pela Bloomberg, a fabricante de GPUs negocia garantir bilhões em financiamento de dívida para o data center que a Nscale planeja erguer na Virgínia Ocidental, nos Estados Unidos, e que tem a Anthropic como principal inquilina.
Os relatos vieram a público em 29 de outubro de 2026.
Um aval que vai além dos chips
A estrutura em discussão é conhecida como garantia de valor residual. Na prática, a NVIDIA entraria como fiadora caso a Nscale deixasse de honrar os pagamentos de construção: assumiria temporariamente a instalação, ajudaria a encontrar um comprador e um novo locatário e, assim, reduziria o risco para quem empresta o dinheiro.
O arranjo cobriria custos de energia elétrica e de obra do campus da Virgínia Ocidental.
O detalhe chama atenção porque, até aqui, o suporte financeiro da NVIDIA a provedores de nuvem ficou concentrado em contratos de locação e na compra de chips, não em canteiro de obras. Assinar como avalista de um data center é um passo qualitativamente diferente — e mais exposto, na estratégia da companhia de sustentar a demanda por seus próprios processadores.
Os números por trás do projeto
A escala do empreendimento explica o esforço. Segundo o arquivamento de IPO da Nscale na SEC, a Anthropic assinou contrato de US$ 44,6 bilhões apenas para o primeiro prédio do campus, de 460 megawatts, que deve usar os chips Vera Rubin, a próxima geração da NVIDIA.
As duas empresas ainda discutem um segundo acordo de cerca de US$ 45 bilhões para outra edificação.
A própria Nscale busca abrir capital com valuation de até US$ 35 bilhões, mesmo com dúvidas crescentes sobre sua capacidade de entregar projetos tão ambiciosos. A NVIDIA já havia se comprometido, em setembro, com US$ 1 bilhão em financiamento conversível para a empresa.
De acordo com o The Information, a fabricante de chips estendeu aproximadamente US$ 170 bilhões em investimentos e apoio de crédito a neoclouds e grandes clientes.
A pressão sobre as neoclouds
O contexto é de nervosismo. Neoclouds, empresas que alugam capacidade de computação de IA sem um negócio principal gerador de caixa, vêm sendo punidas pelos investidores.
Ações de CoreWeave, Nebius e IREN caíram mais de 30% em outubro até a semana passada, conforme relatou a CNBC.
A execução da Nscale também patina. A companhia tinha cerca de 25 mil chips avançados de IA em operação em agosto, uma fração dos quase 500 mil que pretende implantar.
O campus da Virgínia Ocidental enfrentou problemas próprios: o escoamento da obra inundou casas vizinhas mais de uma vez, e o projeto só obteve certificação estadual em setembro, após meses de negociação. Neste mês, a Microsoft desistiu de um site planejado da Nscale na Inglaterra depois que a energia de rede para o local foi empurrada para a década de 2030.
O que está em jogo para a Anthropic
Para a Anthropic, um dos maiores compradores de capacidade computacional do setor, o aval da NVIDIA ajuda a destravar infraestrutura em um momento delicado. A empresa protocolou pedido de abertura de capital nesta semana, mas a Blackstone já alertou investidores de que ela pode receber uma classificação de crédito abaixo do grau de investimento depois do IPO.
Um rating especulativo encareceria o endividamento da Anthropic e a empurraria a continuar dependendo de parceiros mais robustos para lastrear suas dívidas.
Um investidor ouvido pelo The Information afirmou que a presença da Anthropic provavelmente explica o interesse da NVIDIA em manter o projeto da Virgínia Ocidental nos trilhos. O movimento ilustra um traço do atual ciclo de IA: quando o apetite por risco diminui, o fornecedor de hardware assume parte do risco financeiro de seus clientes para garantir a demanda futura por seus chips.
Fontes e links
- TechCrunch, NVIDIA weighs playing the cosigner for Nscale's AI data center in West Virginia
- The Information, NVIDIA in talks to provide billions in credit support for cloud providers' $45 billion Anthropic deal
- SEC, arquivamento de IPO da Nscale
- TechCrunch, fissuras no boom de gastos com IA
